金瑞期货：海外疫情拐点来临之前 有色商品仍将承压下行

午后有色盘面整体承压，沪铜、沪锡、沪铅相继跌停，其他有色品种均至少有3%以上的跌幅。从跌停情况来看，略超出市场预期，但下行的趋势及幅度符合我们预期。我们认为有色整体暴跌的主要原因仍来自海外疫情不断发酵对经济的悲观预期，自海外疫情爆发以来，资本和商品市场双双崩盘，疫情蔓延迅速，尤其在欧美等发达国家的广泛

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传播，使得市场对于宏观经济预期不断下修，尽管不断有国家效仿中国加强管控，但受困于文化和制度问题防疫效果大打折扣，且中国也将面临越来越大的输入性压力。

对于后市，我

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们认为短期海外仍难迎来疫情拐点，从部分国家经验来看，疫情在采取严格隔离措施后需要2-3周见顶，但目前海外国家实施难度较大，且不同区域存在差异，全球疫情控制难能同步，需要更长时间才能够见顶，对宏观经济的负面影响将持续加深，各个商品需求继续下调，价格也将继续下移以出清与修正后的需求匹配的产能。综上，我们认为海外疫情拐点来临之前，有色商品仍将承压下行，继续维持空头观点。